中国银监会要求银信产品两年内转入表内的新规,一度引起中资银行股应声下跌，但尘埃落定之后，对银行利润的负面影响十分有限
中国银信产品新规：雷声大雨点小
中国银监会要求银信产品两年内转入表内的新规,一度引起中资银行股应声下跌.而尘埃落定後的事实是,银信产品的期限通常在一年之内,故在明年大限来临之前,真正并入表内的其实少之又少.
分析师刚听闻这个似乎相当严厉的新规时,不少人直觉地认为将影响银行盈利.但等到细读正式文件并再三揣摩後,他们的解读是,银信产品只占银行个人理财产品的一部分,加之又有宽裕的过渡期,对银行利润的负面影响实质上十分有限.
将之前流落在银行资产负债表之外的银行和信托理财产品,收回到银行负债表中,银行对这部分自然就会盯得紧了,可避免表外贷款失控,甚至波及宏观政策调控的风险.
"到明年时有很多银信理财产品实际已经到期了,转回的只是贷款期限和项目期限不匹配的,需要银行承担风险的,这部分比例并不大,这样对银行的资本金及拨备影响也不大."太平洋证券银行业分析师郑志辉说.
中国银监会周四发布通知,要求银行将银信理财合作业务中,所有表外资产在今明两年全部转入表内,并按150%的拨备覆盖率计提拨备.这确认了路透周二引述消息人士的报导.
周二市场开始传出新规的风声时,沪综指当日下挫2.89%,其中金融板块齐齐走低,工商银行下跌1.65%,中国银行)和建设银行分别跌1.71%和1.65%.
缓冲期下,需转表内的有限
申银万国发布的最新研究报告表示,目前已发的银信产品的平均剩馀存续期在100天到250天,大部分在2011年底之前到期,其中部分贷款项目的银信产品到期後不再续存,因此需要转回表内的数量有限.
一位国有银行的相关人士称,银监会新规更多是对银信合作的一个规范性文件,对银行实际的负面影响有限."至少从四大行目前的情况看,明年底前几乎没有需要并入表内的."
"银信理财资产整个规模占全行总资产的4%,占贷款规模比例7%...这块资产的纳入对(中信)银行今年的影响不大."中信银行副行长曹国强在该行中期业绩发布会上表示.
华泰联合证券发布的报告认为,银信合作业务的标的绝大多数是优质的信贷资产,回表後计提1%左右的组合拨备,同时该类理财产品的付息率要高于同期存款在1%以上.所以,回表後的利差扩大能弥补拨备的增加,对利润无负面影响.
报告称假设今年回表银信产品约6,000亿元人民币,预计对银行业核心资本率的影响在0.14%左右.而中金公司的报告估算,影响银行资本充足率在0.2-0.4个百分点之间.
今年中国收紧信贷後,不占用贷款额度的信托成为银行规避政策的宠儿,他们通过信托贷款类理财产品,大量发放额度外的"表外贷款".银信合作理财产品担当起将信贷转出到表外,腾挪信贷空间的重任.其主要投向是从正常渠道难以获得贷款的地方融资平台、基建行业和房地产.
接近银监会的业内人士透露,目前银信合作理财产品总规模(存量)已突破2万亿.高盛/高华发布的最新研究报告预计,今年上半年,中国银行业这类产品达2.3万亿元,当中包括1.8万亿元的贷款证券化产品.
金融创新,或减少对贷款的占用
现有银信理财业务由表外转表内所产生的挤出效应,会否造成信贷紧缩,进而对宏观经济产生较大的负面影响,这是市场普遍的担忧.但银监会新规中,鼓励创新的说法,则减少了这个负面影响.
银监会下发通知中的第八条提到,"鼓励商业银行和信托公司探索业务合作科学模式和领域".
国泰君安的银行业分析师伍永刚就认为,在其他条件不变的前提下,银行将调整原来从事银信理财业务的模式甚至加以较大的创新,还可能从另一角度增加部分新的投融资业务.
申银万国的报告亦称,如果考虑到银信产品在新规则下的重新放开,以及银行通过代为推介信托公司发行信托产品增量,对贷款规模的影响将更小.
华泰联合认为,银信产品的存量部分,预计银监会在回表後会适当放松贷款额度限制,预计今年回表5,000亿-8,000亿.而银行未来无法通过信托理财增加贷款,市场已有预期,同时预计下半年银监的信贷规模控制不会比上半年严,相机抉择的可能性大.
而高盛/高华的报告则指出,由于银监会的要求相当于加强调控,打击了市场情绪,预计在监管机构明确宏观政策立场与明年的贷款额度前,中国的银行股近期将区间波动.
"(新规)对下半年公司贷款结构的调整带来一定难度.对明年的新增贷款置换和挤压会有些影响."中信银行曹国强在记者会上说。