除了专门的风险投资公司,大企业的投资部门对于寻找风险投资的人来说也是一个不错的选择

企业VC的四种投资策略

来源:2006年8月号 总第125期  |  作者:《环球企业家》  |  阅读:

·驱动型投资(driving investment 这类投资的特性是投资计划本身是偏向于策略性的,同时新创公司与投资公司间的营运关联性较高。虽然驱动型投资能够明显地提升公司的策略,但仍有其局限。由于这类投资与公司目前的营运流程紧密相关,就意味着此类投资受限于现有的策略,不太可能去协助公司应付突破性策略的挑战,或是在面临变革的环境中,帮助公司掌握新的契机。如果一家公司要跳出现有策略与营运流程的窠臼,就不应依赖驱动型投资。

·促成型投资(enabling investment  这类投资主要还是基于策略性的理由,但新创公司与出资公司的营运关联度较低。其理论基础在于一个成功的投资可以使公司获利,但此种利益并不必然需要通过出资公司与新创公司之间的高度关联性才能落实。原因就在于“互补”,拥有一项产品后,人们就想要另一种产品。企业可以利用这种观念,通过本身的创投活动,促进其营运下的企业生态的发展,也就是透过供应商、客户及第三方面关系发展者的产品与服务,激发出对本公司产品的需求。然而,促成型投资的成效亦有其限制,只有当这类投资可以在自身促成的庞大市场中,夺得可观的成长率时,其投资计划才有意义。

·预备型投资(emergent  investments)有时公司会投资某些与本身业务关联性高,但无助于提升策略的新创公司。然而,一旦经营环境改变,或是公司策略变更,这类创业投资可能会马上变得相当有策略价值。因此除了财务性的回报外,这种投资也具备了将策略价值向上提升的弹性。举例来说,一家公司可能察觉到一个拥有崭新客户的新市场,但对于一个专注于现有市场的公司而言,通常很难介入这一具有潜力的市场。但透过投资新创公司,通过它们的实质产品销售打入这一未知的领域,就可以获得真实的市场情报资料,而这种成果绝不是假设性的市场研究调查所能比拟的。因此,尽管这类投资的立即利益是财务性的,但其最终的报酬仍将源于策略性的选择。从这方面来看,预备型投资可以弥补驱动型投资的不足,毕竟驱动型投资计划的重点,仅在于拓展公司的现有策略。出资公司与新创公司间的高度营运关联性有许多形式。它可以是技术共享,也可以是产品的使用。

·被动型投资(Passive Investment)这类创投活动与公司的策略无关,公司之间的营运关联性也相当低。因此,这类投资无法去积极地强化出资公司的业务。尽管有些公司认为,自己相对于其他投资者,在技术或市场知识上享有优势,但从最近企业VC撤资的情况来看,事实却未必如此。所以,就被动型投资而言,公司是单纯的投资者,其财务报酬同样受到证券市场的波动影响。这类投资或许可说是滥用股东资本的行为。