BP减持中石油股份一事表明，境外战略投资者有可能蜕变为一个普通财务投资者
“战略投机者”
BP减持中石油股份一事表明，境外战略投资者有可能蜕变为一个普通财务投资者
在跨国公司们越来越向中国市场示好的时候，这一幕的出现多少有些反常——向来以中石油“战略伙伴”身份示人的世界第三大石油公司——英国石油公司(BP)1月12日突然宣布，将手中所持中石油2%的股票全部抛售。这意味着，BP和中石油在股权上的合作偃旗息鼓。而中石油的股票受此消息影响即刻开始下挫，当天大跌0.225元至4.025元，跌幅达到5.294%。
英国石油中国总裁加里·德开瑞(Gary Dirks)立刻在随后的新闻发布中解释了抛售原因，“我们在中石油的股票投资是非常成功的，而我们相信现在是出售这些股份的适当时机。”据悉，BP持有成本远远低于中石油目前股价，预计投资升值已经超过了两倍。
据此说法，BP的本次行为是在中石油股票正值高位时退出“套现”的市场手法，而BP也表现出了“财务投资者”准确的眼光。然而在不少分析人士看来，这样的解释并不能自圆其说，甚至还和BP的初衷相背离。
2000年初中石油将其10%的股份在国际市场发售时，BP花了大约10亿美金购买了其中的约35亿股。当时，根据中石油和BP达成的协议，双方将是一个“双赢”的局面——其时海外对中国弥漫着不信任甚至敌对的情绪，中石油海外上市特别需要嫁接资质良好的战略投资者以讲好“投资故事”，而BP通过认购股份在支持中石油进入国际资本市场的同时，也得以“战略合伙人”的身份进入中国市场，并获得今后与中石油项目的合作机会，比如中石油占股50%的“西气东输”工程（2001年9月，BP在该工程招投标开始后不久便宣布退出了竞标，业界的推测是该工程低于15%的收益率使BP丧失了兴趣）。而且BP当时的承诺是持有时间不少于两年。
尽管BP在对外宣传时从未强调过自己是中石油的战略投资者，而且它做为中石油的第二大股东，在董事会也没有任何席位，但是资本市场还是倾向认为，BP在某种程度上实际就是中石油的“战略投资者”。
美林一位不愿意透露姓名的分析师进一步分析了BP当初投资中石油时采取的这种骑墙姿态——从其投资中石油的初衷来看，英国石油是作为战略投资者进入的，或者说，至少英国石油希望有长期的合作互利关系。但英国石油的投资却仅限于2%而止步，这实在是个很小的比例，根本不足以发挥任何话语权。“实际上这是一种测试水深的心态，一切取决于接下来的合作。如果合作顺利，英国石油可以考虑进一步增持，但如果合作并不如事先预想，也可以迅速地退出，赚取相应的资本利得”，他说。
这位分析师的观点得到了其他同行的肯定，自1990年代开始，中国的国企海外上市开始逐渐增多，引入境外战略投资者可以增加上市公司主体的吸引力，增加投资者信心，因此几乎所有海外上市企业在上市前都积极引入合适的战略投资者。
然而往往事与愿违，由于在实际合作中各种复杂的因素，甚至并不完全是商业的因素，还包括涉及政治的、人权的以及环境保护的问题，合作的不顺畅导致了初衷作为战略投资者进入的第三方不得已蜕变为一个普通的财务投资者，“实际上，相当多的海外战略投资者都有着和英国石油相似的处境或心态”，摩根大通亚太区的一位高层也指出，“英国石油只是近期一个典型的案例”。
