境外低成本资金如何为企业所用?上海自贸区悄然开启人民币跨境流通的大门

跨境之门

来源:环球企业家  |  作者:陈虹霖  |  阅读:

2月份,央行先后出台五项上海自贸区金融改革实施细则,其中有关人民币跨境的业务最先出台。此细则一出台,不仅是跨国企业的一大福音,也让众多外资银行眼前一亮。市场人士认为,跨境人民币业务将为在中国发展遭遇瓶颈的外资行开启一片新的蓝海,国际业务也将成为外资行在中国与中资行竞争的另一法宝。

“从我们客户的反应来看,区内的跨国企业对于新推出的这些跨境人民币业务非常感兴趣。我们正与客户就其具体需求展开深入讨论,量身定制解决方案。”汇丰银行(中国)常务副行长何舜华告诉《环球企业家》。

对于跨国企业而言,此细则最直观的利好是可通过跨境人民币贷款业务降低融资成本。“境外市场的人民币资金成本相对较低,可以降低企业的财务成本。尤其对于中资企业以及部分非银行金融机构来说,以往基本是无法从境外借款的,现在通过自贸区新政将来可享受到更多的优惠。”何舜华说道。

跨境贷款

随着人民币国际化步伐进一步加快,2013年包含中国香港、新加坡、中国台湾和伦敦在内的主要人民币离岸中心的人民币总存款翻了一番,达到 1.2万亿元。考虑到国际市场人民币的贷款利息低,人民币境外借款在自贸区全面开闸,可以较大程度上降低企业融资成本。而扩大人民币跨境使用主要包括跨境人民币结算业务、人民币境外借款业务、双向资金池业务等。

比如一家在中国的外资企业缺钱,过去只能从国内银行贷款,一年期贷款利率至少在7%以上。而跨境人民币贷款业务出台后,外资企业可以向境外银行、母公司或关联企业筹借资金,以境外一年期人民币贷款利率4%计算,有3个点的利差。借款1亿元人民币,每年可以节省300万元财务成本。

2013年,前海、昆山试验区也有推出跨境人民币借款业务,但前海暂只针对香港,只有香港的银行才有资格申请参与跨境人民币贷款业务,而昆山则针对台湾,两者都没有此次上海自贸区放开的幅度大。

 实际上,去年12月上海自贸区就曾推出跨境人民币双向资金池业务和跨境人民币借款业务。只不过当时央行未明确借款的额度、用途及期限,使得自贸区内的跨境人民币借款只能个案报批,未能铺开。

据了解,这次细则对上述内容都做了明确规定:“只能用于区内生产经营、区内项目建设、境外项目建设等,不得用于投资有价证券、衍生产品,不得用于委托贷款,且借用期限在1年期以上。”

同时,还需要企业在上海地区的银行开立专用存款账户存放,专用账户要受到监管,里面的资金只能按照活期计息。这些都是为了有效防止政策套利。用企业实缴资本作为基数,可以防范一个非常小资本的、注册资本金的公司—那种注册以后不缴资本的空壳公司套利,有多大业务需求才能有多大的借款规模。

多位银行人士认为,随着自贸区跨境人民币贷款业务兴起,境内企业有望以便捷操作方式、更低融资成本拆借境外人民币资金参与海外投资并购。各家银行对此反应积极,“截至到目前为止,我行的人民币跨境放款金额已超过420亿元。”渣打银行(中国)现金管理及贸易董事总经理安必杰告诉《环球企业家》,跨境人民币业务就一直作为渣打的中长期发展战略之一被给予了高度的重视。

安必杰认为,“相对于前海、昆山,上海自贸区推出的人民币跨境业务相关政策范围更广、力度更大,特别是无额度限制的‘双向人民币资金池业务’和创新型的境外借款管理,为企业带来了资金统筹和融资安排的极大灵活性。同时,上海自贸区率先推出的经常项下‘跨境人民币集中收付业务’,也为企业集团简化跨境收付操作、建立统一财资管理中心创造了条件。”

双向资金池

对于“双向资金池业务”与“集中收付业务”一些企业或许还不太熟悉,花旗银行(中国)上海分行副行长、花旗财资与贸易金融部现金流动产品总监张晓萌告诉《环球企业家》,“简单来说,跨境人民币双向资金池允许跨国企业利用自贸区内设立的主办公司,联接其境内外的关联公司,通过这种架构将企业在境内外的资金连接。”

这意味着,企业可将其在华所得的大量人民币流动性在留足自身使用的情况下,将剩余资金转入该公司的全球财务总部的资金池,支持其全球业务发展,反之亦然。安必杰认为“与单向对外放款相比,双向人民币资金池给企业提供了更大的灵活性。企业可按照自身需求将境内富余资金调往国外,而在境内出现突发资金需求时及时将资金调回,从而进一步实现资金的有效利用。”

长期以来,只要提到全球资金池,一般都是指美元资金池。但随着人民币在国际范围内的接受程度不断提高,不少外资银行开始将目光转向致力于全球经营的在华企业,帮助这些企业建立他们的全球人民币资金池,之前中国实行的资本账户管制政策没法操作,而自贸区开了第一个特例。

美国都福集团(Dover Corporation)是首批在上海自贸区内开展跨境双向人民币资金池业务的外资企业之一,都福日常经营现金流情况具有一定的季节性,有些月份资金比较充裕,有些月份资金又比较紧张,因此更需要对资金进行全球调配。自贸区政策放开后,在汇丰中国的协助下,都福集团通过其旗下一家位于自贸区内的子公司—都福(上海)贸易有限公司,开展了跨境双向人民币资金池业务试点。

“企业运用好跨境人民币资金池,可以实现资金在集团内跨境的便捷调拨,以盈补缺,避免了使用外部融资来满足生产经营需求,因此降低财务成本。”汇丰银行何舜华表示,“这一方面提高了人民币资金在跨国企业集团内的使用效率,另一方面也有助于提升人民币在集团内作为交易结算货币的地位。”一旦人民币跨境归集可以实现,跨国企业就会真正将人民币作为一种工作货币去对待,可以使中国的人民币能够参与到全球整个货币的流动当中。

政策出台后,已有多家银行迅速开启此项业务:花旗中国宣布将携手罗氏中国建立全自动跨境人民币双向资金池;渣打银行亦宣布为汽车销售集团宝信提供该项服务,这是首笔由银行自主审核的人民币双向资金池业务,并且率先推出无额度限制的双向人民币资金划转。

安必杰表示,“大型中资或外资跨国企业集团均能受益于双向人民币资金池。”目前在华跨国公司设立的中国区总部功能相对单一,由于税收、外汇管制等因素限制,很少具备资金全球调拨职能。如果跨境人民币双向资金池业务运转顺利,这些自贸试验区内的分公司们将成为其集团的全球资金管理平台。

集中收付

“人民币跨境集中收付业务则是通过在自贸区内的主办企业,将其集团内各成员企业的人民币经常项下的跨境结算集中起来,通过集中收付和轧差的方式,与其境外的财资中心或净额结算中心直接结算。”张晓萌表示,这一业务可以大大提高集团内资金利用效率,降低跨境收付成本,亦可降低外汇风险。“相较于跨境人民币借款,业务质量更高的人民币跨境集中收付和跨境人民币双向资金池是花旗在自贸区业务的主攻方向。”

据了解,此次《通知》规定,开展经常项下跨境人民币集中收付业务的成员企业,除集团内企业外,可拓展至与集团内企业存在供应链关系的、有密切贸易往来的集团外企业,这有利于集团企业强化它在供应链管理中的主导地位。而在以往的其他地区试点中,跨境人民币集中收付范围仅局限于集团内部。

这类服务最主要的受益者是大型跨国企业,除此之外还有一些有跨国贸易及海外业务的中小型企业也将受益,张晓萌表示,“大部分中小型企业还处在尝试跨境金融服务的初期阶段。它们对于人民币跨境结算业务的需求主要集中在提升资金利用效率和降低跨境收付成本、节约融资和汇兑成本方面。”

2月21日,花旗银行再次携手全球领先的健康医疗企业罗氏,通过其在自贸区内的企业,为罗氏中国实施经常项下人民币跨境集中收付和轧差净额结算。这是区内首单该类业务,人民币跨境轧差净额结算在全球尚属首次运行。随后,汇丰也携手全球领先的住宅和建筑领域生产商圣戈班集团开展了人民币集中收付业务。

至于未来自贸区金融改革还有哪些期待空间,张晓萌认为,“将来,如果企业的海外投资账户、债券增值账户、贷款账户可以和自贸区专户打通,那么资金池的功能也将进一步升级。我们也期待在个人人民币跨境资金流动、贸易结算方式创新和进一步放开人民币资本市场等方面的开放试点。”

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