绝大多数亚洲货币仍被低估，人民币明年将继续升值
雷曼兄弟：明年人民币适度升值
昨日，国际著名投资银行雷曼兄弟发布最新研究报告，认为除韩元可能被高估外，绝大多数的亚洲货币存在较大升值空间。中国的人民币明年将适度升值。
雷曼兄弟预测：2007年马来西亚、新加坡、菲律宾、泰国和台湾将有较大的升值幅度。而人民币和印尼卢比将适度升值，韩元的升值幅度将更小。由于港币采取的是钉住美元的联席汇率制度，将不会升值。
9年前，亚洲金融危机引起资本外逃和货币的大幅贬值。迫使亚洲各国的中央银行提高利率，国内需求大幅下降。进口需求疲软以及极具竞争力的货币使国际收支经常项目赤字变为较大的顺差，到现在为止仍然有大多数亚洲国家存在巨额贸易顺差。随着亚洲经济复苏和经济基础不断向着良性方向发展，外逃资本开始减少，净资本断断续续重新回流，促成货币逐步升值。
在研究亚洲各国实际有效汇率水平和国际收支平衡状况后，该行认为亚洲货币的差异化逐渐显现，不能将亚洲视作一个货币区。
雷曼兄弟进一步解释，目前的状况是，对于美元来说，绝大多数的亚洲货币的即期汇率较亚洲金融危机前都有贬值，如果考虑到各国通货膨胀因素，亚洲货币币值的比较结果差异化更为明显。如印度尼西亚，高通胀吞噬了竞争力，导致实际有效汇率比名义有效汇率更加强劲。而香港的情况相反，通胀紧缩已经多年。韩国现在的实际有效汇率比亚洲金融危机前的水平升值了 5% ，但中国的实际有效汇率则保持不变 。
由于亚洲各国贸易顺差和外汇储备狂涨的状况并未发生改变，雷曼认为如果不是亚洲各国央行的干预，实际有效汇率或许升值更多。
在过去一年中，新加坡、中国、香港、马来西亚和菲律宾的经常项目顺差进一步扩大，印尼和泰国的顺差也有所回升。因此该行判断绝大多数亚洲货币仍可能被低估，但韩元可能是个例外。不过由于美国经济的疲软将引起亚洲经常项目顺差收缩，并且该地区正进入经济周期性放缓时期，导致资本流入的减少或者中央银行在必要时增强外汇干预。亚洲货币近期不会升值很多。