针对股市现状，中国政府果断采取一系列大胆措施，打出“组合拳”。中国政府当天宣布，将从19日起调整证券(股票)交易印花税为单边征收。中央汇金公司同日亦称，将在二级市场买入三家国有银行股票。

业内人士指出，管理层祭出利好组合拳，将极大提振投资者信心，料股市短线有望大涨。报道援引国泰君安证券策略分析师翟鹏的话表示，“绝对是利好，为股市注入强心剂”。

尽管如此，这次该单边征收印花税催生的行情，很容易让人联想到前几个月下调印花税所催生的行情。那时的股市也是在连续暴跌之后，管理层果断出手下调印花税。在管理层下调印花税的第二天，股市立即做出了反应，那天大盘将近涨停。尽管下调印花税减少了投资者的交易成本，但是影响股市的最根本的问题，全球经济步入衰退的边缘和大小非的解禁依然没有能得到很好的解决。所以在股市上涨了一段时间，可以理解为上涨了10%左右，大盘就开始掉头向下，一直从3600多点下跌到昨天的1800多点。有了前面的经验，我们不禁要疑惑，到底这次印花税催生的行情能走多远？它会像上次那样仅仅是昙花一现吗？

我们先来比较一下两次行情的异同点。这次距离上次的行情也不过几个月，在这几个月之中，尽管发生了许多事，但是国际和国内的背景可以说是基本一致的。首先是国际大环境，随着次贷危机的越演越烈，次贷开始深入美国金融领域的关键部门-投资银行业。这也使雷曼兄弟倒闭，美林被低价收购，美国国际集团被美国政府紧急接管，正是由于此，世界市场顿时陷入了恐慌，市场也陷入了流动性危机，各国央行纷纷宣布了几百亿的资金注入计划。可以说在国际背景方面，形势是越来越严峻，全球股市也陷入了暴跌之中。就国内环境来说，虽然CPI在这几个月中不断回落，通货膨胀得到了有效的抑制，可是PPI的涨幅却在不断的刷新历史记录，CPI和PPI的不断增大的倒钩的情况使上市公司的利润不断下滑，而国内的许多金融企业都投资于雷曼的债券等产品，让它们遭受了巨大的损失.这也是前一段时间投资不断抛售金融股的主要原因。美国的次贷危机不断深入也使得国内的企业，尤其是中小企业面临越来越大的经营的风险，许多企业都陷入的困境。所以综合以上的情况来说，无论是国内的形势还是国际的形势都较上次印花税行情来得困难多了。这也印证了温总理在今年两会期间所说的“今年是中国经济最为困难的一年”。

虽然全球经济形势比前个月前恶化了许多，可是我们依然看到了许多积极的因素。首先是各国央行纷纷宣布了向市场的注资计划，而随着经济形势的急转直下，国际市场的原油期货价格不断回落，逼近几个月来的最低点，这在一定程度上减轻了各国通货膨胀的压力，同时也为各国采取下一步行动扫清了一个最为关键的障碍。尤其值得关注的是美国尽管美国经济正在走向衰退的边缘，但是近来，美国政府不断的采取行动挽救华尔街巨头们，从接管两房，到美林被收购所发挥的作用，再来紧急接管美国国际集团，美国政府顶着外界巨大的压力，动用纳税人的钱，从这些都说明了美国政府挽救不断衰退的经济的决心。美国政府也正在酝酿更为大型的经济刺激方案。受这种利好的消息影响，美国股市近来涨幅巨大，而欧洲和亚洲的主要国家的股市显然也受到这些利好消息的影响，也纷纷开始反弹，这自然也为国内股市的反弹营造了一个良好的氛围。再来看看国内的形势，国际原油期货的价格不断回落也是国内的通货膨胀的形势得到有效的缓解，由此，对于经济结构进行调整的预期再次兴起。在这样的大背景下，从紧的宏观调控有可能有所放松，而这在央行几天前下调存款利率可以得到印证，一旦从紧的宏观调控政策得到有效的放松。那么企业的盈利水平又会得到恢复，这对于股市来说将是一个极大的利好。

尽管可能各国政府为了挽救可能陷入衰退的经济而出台许多经济刺激方案，尽管美国政府很有可能再次出台更为重大的经济挽救措施，但是经济运行有它自身的规律，它并不是某些国家的某些挽救方案能够挽救得了的，所以不断深化的次贷危机使得世界经济形势更加复杂化，悲观化，而金融部门作为一个国家经济的命脉遭到了严重的破坏之后，想要恢复起来是需要很多时间的，所以缺少了金融部门支持的实体经济未来的清醒恐怕也很难乐观。也尽管央行已显示出放松宏观调控的信号，但是世界经济不断恶化，使中国经济的引擎之一—出口不断萎缩，这也严重地影响到了中国经济的发展。另一方面，中国媒体强调了很久的扩大内需的政策在医疗，教育和养老的巨大包袱下依然难以得到真正有效的释放，而从紧的政策使得本来就因为次贷危机导致流动性极度缺乏的市场陷入了中小企业更难以借到钱的尴尬境地，中小企业的生存环境更加恶化。所以无论从国内还是国外来说影响股市未来走势的最为根本的问题依然没有能得到解决，可以说如果仅仅是目前政府打出了3张牌，想让股市得到反转真的十分困难。

不过值得庆幸的是，在经历了上次印花税行情的教训之后，政府变得十分冷静，从此

据新华社北京9月15日电 中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率，与此同时，还下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是央行近4年来首次下调一年期贷款利率，存款准备金率更是近9年来首次下调。

分析人士认为，此举表明央行已释放出放松货币政策信号，对贷款利率、存款准备金率的差别化调整体现了“区别对待、有保有压、结构优化”原则，对促进“三农”、中小企业发展及汶川地震灾区重建具有重要意义。此次调整，也有助于我国积极应对美国次贷危机继续恶化、外需减弱带来的负面影响，减缓外部因素对中国经济的冲击。

尽管央行已经释放出放松货币政策信号，但是今天的A股市场依然大跌4%以上。为什么央行的政策没能够给股市以刺激呢？我们先来看看美国现在的情况，深受次贷危机影响的美国金融业在周末再次传来噩耗：由于政府拒绝救助，美国的第4大投资银行雷曼兄弟公司宣布破产保护。而这也成为美股暴跌的导火索，在这场暴跌狂潮中，金融股又成为暴跌的重灾区。这也深刻的影响到了国内的金融股的表现。曾经的资金重点关照对象的金融股如今已成为一块块烫手的山芋，许多资金唯恐避之不及。而与美国金融企业有千丝万缕联系的国内金融股自然而然也成为大家竞相抛售的对象，而且央行的降息政策虽然对股市来说是利好，但是对于银行股来说却是利空的消息，受这些因素的影响，国内金融板块的跌幅超过8%，金融板块在A股市场中占据了极其重要的地位，正是它们集体反常的表现拖累了大盘的上涨。

央行释放出放松货币政策信号对于中小企业来说，可以为它们经营生产带来雪中送炭的效果，对于它们未来业绩的增长打下良好的基础，然而我们发现今天的中小企业板块的表现依然是十分的低迷。那市场为什么不买央行的帐呢？美国的次贷危机使美国陷入经济衰退的可能性在不断的加大。如果美国经济陷入衰退，全球市场的需求必将出现大的下滑。而高企的油价使世界经济面临通胀的风险。在这样的情况下，全世界的消费能力受到极大的限制。这方面对于投资渠道还十分有限，并且未来还得不到有效保障的中国老百姓来说，消费的意愿受到的抑制比欧美国家还大。目前的情况是市场对资金的需求还是十分大的，这部分资金是用来进行投资的，而并非用来消费的。所以如果央行放开信贷的管制，必将引起新一轮的投资热潮。在受美国需求而减速的出口和国内内需不振的情况下，重新到来的投资热情必将重新导致市场出现供过于求的状况，从而加大经济硬着陆的可能性。因此，市场对于央行降息政策的解读是有限的放松，所以这样的政策只能是保证我们的企业度过美国次贷的寒冬，而不能为企业带来好的业绩表现。

在A股市场连续暴跌，积重难返，加上美国次贷危机使加剧美国经济衰退风险的情况下，央行象征性意义大于实际意义的降息政策实在是无法挽救这孱弱的市场，可以说央行的政策并不能改变投资者继续对于后市的严重看空。或许只有这场危机平息下来后，市场才能得到真正的好转。

9月3日可口可乐公司收购汇源果汁消息一出，立刻引起了网上热火朝天的讨论。
　　一时间“朱新礼是个卖国贼”、“可口可乐威胁中国饮料行业”的指责纷飞，甚至传出了可口可乐以业务为条件要挟某律师撤销其言论的“封口门”事件。

朱新礼创办汇源至今已经12年了，在这12年中，他经历了太多的风风雨雨。例如，还是在90年代的时候，汇源曾经卖给了当时还是辉煌一时德隆，但是出于对于企业的热爱和对德隆危机清晰的认识，朱新礼费了几番周折，终于将汇源重新收入到自己的掌控之中。经历过这些风浪，对于汇源的感情，相信他对谁都来的深。汇源就像是他的亲生儿子一样，这从他最近的谈话中我们可以清楚发现。不单单是朱新礼，其实几乎所有的创业企业家对于自己亲手创办起来的企业，他们对于自己的企业都怀有深深的感情，除非他们有不得已的苦衷。

我们翻阅朱新礼的简历，我们可以发现，他其实是传统的儒商的代表。他获得过许许多多的奖状，他曾经也是国有企业的一把手，也曾经在省里当过高管。在他的身上有那一代人最为明显的“痕迹”，那就是他们有自己的梦想，有自己的抱负，他们想通过自己的努力，为国际做出自己的贡献，从而得到社会的认可。而正是带着这种做一番事业的执着的心理，他们毅然下海经商，像柳传志，刘永好等都是其中的佼佼者。我们可以说朱新礼也是其中一员。

在我们看来，也许创办一家企业是十分风光的一件事情，因为许多人都会投来羡慕的目光，并且他们的物质生活应该是可以得到最大化的享受。然而这些都仅仅是表面的风光，在企业刚刚起步时，企业的创始人既是老板又是员工，每件事他们都得事必躬亲，他们还要小心翼翼地决策，生怕什么风浪会让刚刚创立的企业就那么倒下，他们得像呵护自己刚出生的孩子一样呵护着他们的企业。即使是企业发展到像汇源如此阶段，公司的创始人依然有许多需要考虑的事。

今年美国次贷危机全面的爆发，使得世界的经济形势向衰退的方向发展，而世界经济形势的不断恶化，尤其是美国经济的不断恶化，使得美国以前所未有的速度贬值，而这就加剧了国际市场大宗商品的涨价的速度，从而使许多国家都面临着通货膨胀的压力。而世界经济形势面临着通货膨胀和经济衰退的双重考验。而这也深刻地影响到中国的发展。尽管多年的改革开放使我国的经商环境得到了极大的提高，也尽管从前几年开始我国开始真正地发挥民营企业在社会发展中的作用，但是世界经济形势的日益恶化，投资泡沫的不断膨胀，使得政府不得不作出紧缩银根的战略调整。而这也使得各行各业的日子都过得异常的艰难，而常常被银行忽略的民营中小企业更是被调控的重点对象，他们的日子是更加难过。有报道说江浙和广东一带有几万家民营中小企业破产，即使是这样，都目前为止，政府依然没有出台任何扶持的措施。而朱新礼在这个时候卖掉汇源可以说是对政府决策的一种失望，更是对于未来几个月甚至是几年内经济前景的看淡。

也许令他作出卖掉汇源的最为根本的原因在于国内的做企业的文化还是十分的不理想。在一个企业家看来，让他感到最为满足的事应该是他所做的努力能够得到社会大众的广泛认可。可是在我们这样一个几千年来以农业为主的社会来说，商人从来就是“奸诈”的代名词，商人的地位从来就是很低下。即使是在现在，改革开放了30年的今天，我们企业家的地位还是远远不及公务员的地位。商人在进行正常的企业活动时，不但受到各级官员的鄙视，甚至还有可能受到大众的不认可。今天被指责为富不仁，明天又被指责他们的钱是怎样见不得光明。一个企业家，辛辛苦苦了一辈子，为他所在的产业，也为这社会作出了自己应该做的，但是他们的努力不但没有得到大众的认可，反而背上和汪精卫，李登辉之流相同的骂名。你说大众这样的误解是不是会让我们的企业家感到十分的伤心，十分的痛心，乃至开始怀疑他们这一辈子奋斗是否值得。既然大众对于我们的企业家如此的不认可，那么我相信很多企业家会选择放弃。既然对于他们的不认可，又不让人家放弃，相信许多企业家会选择从此不进入“企业家”这个行列。企业家是社会的精英阶层，如果许多人都放弃了进入这个阶层的权利，那么我们的国家还会有希望吗？

为什么大家宁愿认可那些一边喝着可口可乐，而另一边却骂卖掉汇源为“卖国贼”的人，而不愿认可我们企业家为我们这社会说做的一切？难道我们就只能给我们的企业家一个“今天指责”，“明天谩骂”的环境而希望他们把民族品牌经营好吗？我们为什么不给企业家们一个宽松的环境让他们只有发挥呢？为什么我们不能给予企业家足够的尊重让他们去奋斗呢？为什么我们不能让他们感受到我们时时刻刻都在支持他们呢？或许只有做到这些，我们国家才能诞生一个个世界级企业！

全球最大饮料公司可口可乐宣布的收购汇源果汁全部股份的计划，每股出价12.2港元，此价格接近消息宣布前一个交易日汇源收盘价的3倍！据汤森路透统计，按约24亿美元的成交金额，可口可乐-汇源是中国私营经济领域有史以来规模最大的外资并购案。而素有中国民族企业代表之称的汇源集团董事长朱新礼，通过全资控股的汇源控股，将坐收超过74亿港元的股份出让款。
尽管这只是一起普通的并购案，但是朱新礼放弃汇源集团的做法还是引起了网友的争议，也引起了国人极大的关注。其实我们在改革开放之初，我们一直奉行的是引进来的战略，当时我们对于国外的资金和技术是非常欢迎的，我们甚至一度走向极端化，只要国外的资金和技术肯进来，那我们几乎满足了他们所有的要求，甚至放弃了自己的原则。但是经过这么多年的发展和实践，我们又突然发现那些跨国公司似乎没有为我国的民族企业带来先进的技术，所以我们又开始对于我们以前的市场换技术加以全盘否定。我们首先在媒体上掀起了一场轰轰烈烈的“保卫我们民族企业的运动”，从最初奇瑞的崛起，到徐工收购案的风波，再到前一段闹得沸沸扬扬的娃哈哈事件，我们的媒体无一例外的站在了民族企业的一边。正是借助民众的力量，奇瑞悄然进行着自己赶超欧美巨头的计划，凯雷才不断地为收购作出妥协，娃哈哈才能在与达能的“战斗”中处于上风。

我们保卫我们的民族企业的做法是对的。但是我发现我们的做法似乎很容易走向极端化，就像当初我们不计一切代价进行招商引资给现在造成许多后遗症一样，我们现在的导向似乎和当初的做法完全背道而驰。我们现在似乎是反对一切对于中国民族企业的收购，我们总是担心我们的企业被收购以后会对国家的安全造成很严重的影响。其实，当今时代全球化的发展使世界各国的分工更加明确，有些是我们擅长的，如加工制造；而有些是我们不擅长的，如设计。随着时代的发展，许多的新兴的产业不断涌现，光各种各样的大行业就不计其数了，更何况是一些子行业呢！而现在我们国家也正处于发展的阶段，许多优势和有限的资源都处于加工制造行业，对于果汁这样一个子行业可以说并不是我们未来要发展的重点，所以我们没有必要把所有的行业的控制权都牢牢地把握在我们的手中，我们的目标应该是集中优势力量重点发展好对国家发展具有决定作用的行业。对于有些行业的主导权我们要做的就是战略性放弃。

或许你会认为我们这样一个大国不应该放弃一个行业的主导权，这样的做法是不可想象的。然而，我们来看看欧美发达国家在这方面是怎么做的。英国曾经是汽车产业的发源地之一，劳斯莱斯曾经是全英国人的骄傲。可是经过这么多年的发展，英国的汽车制造业已经没落了。也许，在我们看来，无论如何也不应该放弃汽车制造这样一个国民经济的命脉产业的控制权，然而，英国政府向我们展示了他们的开放的态度，他们毫不犹豫地把劳斯莱斯这样一个他们曾经的骄傲卖给了他们在欧洲大陆的“劲敌”德国人，而他们的目标却转向了利润更高的汽车设计领域。放弃这样一个基础产业会给英国的经济带来不利甚至致命的影响吗？现在我们看到的是英国的汽车设计已经走在了全球的前列，许多汽车设计的人才都在英国汇聚，这为英国经济的繁荣提供了基础，不但如此，英国政府开放的态度也使许多准备来英国投资的外商彻底卸下包袱。于是英国在这些年中的招商引资一直都十分顺利，而这些投资更是极大的促进了英国经济的发展。市场的精髓是公平和自由，只有让市场自由的去选择，自由地去发展，才能得到多方共赢的结果，这样才能促进经济的健康发展。所以对于国际资本的触角伸向民族企业，我们的态度应该是开放的，只要这些行业不是关乎国民经济命脉的行业，我们就应该让市场来决定。

随着全球化进程的加快，跨国企业不断得把收购的触角伸向全球的各个地方，然而我们发现在这过程之中，许多跨国公司都是高举着“文化”这把大旗，譬如麦当劳和肯德基所反映的美国式的快餐生活方式，微软和谷歌所反映的美国式的充满英雄和奇迹的商业文化，丰田所反映的日本人精细化的生产和生活方式。尽管我们国家的经济增长很快，曾经也创造了中国式的奇迹，然而我们却发现我们对于世界的影响却是很小，许多国外人对于中国还是十分不了解，有的甚至是误解，我们对于这世界的影响力甚至还没有南美洲的巴西那么大。这些究其原因，我们发现这正是我们“世界文化”缺失的后果。如果，跨国公司能够并购我们的民族企业，在当今的民族的就是世界的观念的影响下，我们的民族企业所做的贡献就是让中国的企业文化甚至是文化影响了跨国公司，使得跨国公司带上中国的元素，随着跨国公司的全世界扩张，让全世界都间接地了解到中国的文化。对于食品饮料这行业来说，可口可乐的并购带来的也并不全是垄断等负面影响，我们应该看到食品饮料是一个管理密集型的行业，现在这个行业竞争也是如此的激烈，可口可乐的并购带来的是一场管理风暴，这也必将提高整个行业人才的整体素质，从而带动整个

足球这项运动可以说是这世界上最古老的运动之一。在足球被产业化，职业化之前，足球给予我们最为核心的东西就是“快乐”。随着，上世纪90年代，足球进行了职业化的改革之后，我们却惊奇的发现，原来足球也是可以为我们带来财富的。

在那以后，资本和足球的结合越来越紧密了。从此，国际足球进入了资本的时代，像皇家马德里，巴塞罗那等足球豪门，无一不是资本和足球完美结合的产物。而今年来英超的崛起，更是资本化浪潮的绝佳体现。在90年代初期，英国足球还是被赌球和足球流氓等所深深困扰之中，那时候英国的国内俱乐部还被欧足联禁止参加欧洲3大杯赛。可以说在那段时间，英国的足球正是处于历史的最低谷。但是也正是这样尴尬的处境，让英国人终于下定决心，把英国足球往商业化的方向大跨步前进。经过这些年的发展，英超取代意大利，成为了新的“足球天堂”。从天堂洒落人间的，不是足球上帝的赐福，而是实实在在的真金白银。英超确实有钱，单就电视转播收入一项，平均每个俱乐部每赛季就能得到2000万英镑以上的收入，而在英超整体收入中，电视转播只占据38%，比赛日门票收入与俱乐部商业收入是另外两大来源。以商业模式治理职业足球，密切结合市场需要，再加上这个有着几百年重商特点的社会环境，英超从它12年前诞生时，已经成为了世界上最富有的职业足球联赛。而近年来，英超更是成为资本的天堂。从最初的阿布重金打造切尔西，到美国巨商入主曼联和利物浦，再到现在的中东资本进军曼城，这些都清楚地向我们表明，足球世界将掀起第二次资本化的浪潮。

自从这些国际资本大肆进军英超后，英超俱乐部每年在购买国际顶尖球员上的钱不计其数，可以说现在每年英超球队的总体开支都是远远高于其它联赛的。而由于资金的介入，使高水平的球员往往能够名利双收，这样许多高水平的球员就十分愿意来英超发展，而高水平球员的到来，保证了联赛的质量，提升了联赛的观赏性，从而得到了观众的认可，因此也保证了源源不断的收入。这样英超就进入了一个国际资本涌入到球星涌入再到球迷不断关注的良性循环之中。而这些都是以稳定的战绩作为保证的，这几年的欧洲冠军杯，英超的球队往往能够占据最后4强中的3席，而去年欧冠的决赛更是在两只英超球队之间展开的。

在我们的印象之中，阿布，美国财团，还有中东的财团对于足球的投入是不计回报的。可是从近几年的发展状况来说，这样的看法显然不合实际情况。阿布在入主切尔西之后，的确掀起了一阵“卢布”风暴，许多巨星都被收到麾下，但是现在我们惊奇地发现曾经慷慨的阿布竟然也变得“吝啬”了。就这几年投入转会市场的资金不断呈下降的趋势，而利物浦和曼联的老板可以说压根就没“慷慨”过。尽管如此，这些年来，这些巨头老板从足球上获取的收益不菲，虽然和它们领域相比，资本回报率有些小，但是在去年美国次贷危机爆发以来，世界经济不断下滑的情况下，足球俨然已经成为资本的优良的避风港。

所以我们有理由相信随着商业开发的不断完善，足球领域必将成为资本重点关注的对象。

隆平高科，这支曾经在中国资本市场的号称是第一农业股，因为曾几何时，由于我们农业发展的水平相对落后，所以在资本市场上的农业股几乎就没能引起大家投资乃至炒作的欲望。

随着06，07年这轮牛市的发展，中国的大众知道了什么是投资，什么是基金，也曾经创造了买基金万人空巷的疯狂的场景。
曾几何时，我们在买基金的时候，我们听到基金经理说过的最多的一个词是：价值投资。可以说这个词最早是从美国的价值投资的先行者巴菲特那里来的。随着牛市的发展，尽管有许多人还不知道什么是价值投资，但是单边上涨的行情使许多的基金经理更加坚定地站在价值投资的一边，从而也使价值投资深入人心。
从去年的6000多点到现在的3200多点，上证指数从最高峰到现在已经跌去了将近一半，在这么短的时间里有这样一种跌幅，即使在漫漫的熊市中也是相当罕见的。究其原因，我们固然可以看到是美国次贷危机对全球经济产生的不良的影响，从而影响到上市公司的赢利水平和大小非的大规模集中的减持对市场产生不良的影响，但是受美国次贷危机影响更加严重的美国本土股市尚且只跌去了10%左右：也许是本轮牛市太过疯狂，使中国股市的整体估值水平过高产生的不良反应，然而当上市公司的估值达到合理水平的4000左右股市依然下跌，我们似乎明白了似乎还有幕后做空的动力在指引着中国的股市，这做空的动力就是一直宣称价值投资的公募基金。
中国的股市有许许多多的怪现象，其中最令人感到不可思议的是许多所谓的专家在一些财经报纸和财经网站上经常发表文章，在他们的文章里大肆看高未来的股市，并且大肆宣传价值投资，但是背地里他们自己却不断地看空中国股市，乃至不断抛售手中的股票，公然做空中国股市。而这些人中不乏一些公募基金的经理。这些公募基金的经理在基金开始上市时所做的投资者推荐会上向广大投资者所宣称的是他们会自上而下来选股，如果他们手中的股票跌了，他们会首先评估他们手中的股票是否有价值。如果有价值，那么他们的应对的策略是越跌越买。所以他们会做一个像巴菲特那样的价值投资者，但是为什么当现在市场下跌时我们的公募基金的经理却把当初的承诺抛到了万里之外，取而代之的是大规模地抛售手中的股票呢？难道说基金手中的股票都是没有价值了吗？基金经理的能力不至于如此差吧，毕竟在去年的牛市中许多基金为投资者赚了不少钱的啊！难道说是投资者大规模的赎回使基金经理大规模减仓，显然前一段时间市场大跌时也没有出现大规模的赎回潮，但是我们却发现基金却大规模的做空股市。
为什么我们的基金经理在单边的牛市的时候能够坚持价值投资，但是在今年的市场中却使用的是投机呢？难道是市场变化太快，我们的基金经理也开始调整操作策略，从原先的价值投资到现在的投机吗？为什么作为次贷的重灾区的美国在这轮全球股市的下滑中只跌去了10%多一些，而作为相对独立的中国股市却跌去了将近50%？或许我们可以理解为由于市场的不成熟，而市场不成熟的原因主要是投资者的不成熟，但是在谈到这个问题是我们往往认为中小投资者是盲目追涨杀跌的主要的实施者。可是这轮的股市的下跌，我们终于发现了那些所谓的“价值投资者们”的真实操盘手法，而他们的操盘手法似乎和我们的散户相差无几，甚至有过之而不及。这些所谓的价值投资者无非是挂羊皮买狗肉罢了，他们的真实目地也仅仅是为了在销售基金的时候能够得到投资者的认可，从而带动基金的销售罢了，而所谓的对于投资者的“价值投资”承诺也似乎是我们的政治家们在竞选时所承诺的那么“美丽”罢了。
在中国这个很不成熟，甚至有些疯狂和不可思议的市场中，我相信确实有一些人是价值投资者的忠实的拥护者，他们相信坚持不断的投资必定带来回报。可是，一方面在单边的牛市中，机构不断地用资金“攻克”着一座座可能是数十年都难以逾越的山峰，而另一方面，在市场不断波动的情况下，基金们又动用自己手中的资金的优势不断地挖出一个个“陷阱”。在这样一种非正常的生态环境下，即使是像巴菲特这样的价值投资者之父，可能也会因为忍受不了惨痛的损失而提前清仓出逃。或许价值投资是没错的，相反它还是十分经典的，但是在中国这样一个还不十分成熟的市场，也许价值投资真的是美丽的谎言。甚至它是基金经理们为了实现自己利益而用来欺骗中小投资者最最经典的谎言。
作为股市的投资者，无论是基金还是中小投资者都是这个市场的组成部分，我们是同吃一份饭的，我们甚至是坐在同一条船上的，我们的目标都是赚钱。既然如此，我们何必要拼个不是你死就是我活呢？我们的目标是一致，为什么我们不能在一起和谐地赚钱呢？股市是一个生态系统，我们既然在这个生态系统中生存，我们就有责任在生存之余，保持这个生态系统的稳定和平稳发展。如果这个生态系统崩溃的话，相信大家都会吃不到饭的。作为一个基金经理，最为起码的职业操守还是要的吧！

“实际拥有其屋的好处来讲你有安心感，不好处来讲，因为它是不动产，你想变卖它，你想转换工作，往往因为你拥有它而成为了你的包袱，所以作为我的观点来讲，属于没有最后定型，最后还有抱负有理想的人，应该是在40岁之前还是租房为好。”这是万科董事长王石在前一段时间在媒体上的公开讲话。王石可以说一直以来都是万科的代言人，所以这次王石的公开谈话也表明了万科的态度。
我们先来看看王石谈话前后全国房价的走势。深圳楼市自7月份“大变脸”以来，成交量低迷、价格下跌似乎已是不争的事实。开发商虽然对“降价”二字颇为敏感，但变相降价的措施却一直不断，除直接打折外，其他变相降价促销手段也是花样百出。源于深圳楼市的这股降价风潮，似乎正在向其他城市蔓延。近日，中国标杆房企万科在广州、上海的楼盘突然之间也开始降价。当然这也和国家近来对于房地产行业的紧缩性调控有很大的关系。
接着我们来看看有国家经济风向标的资本市场上房地产上市公司的表现。自去年11月资本市场进入调整以来，万科的股价已经将近跌去了一半。即使是今年一月份市场还在高歌猛进的时候，房地产上市公司的股价也是十分的低迷。对于房地产企业来说具有标志性意义的事是，金融界在一月份的增发遭遇投资者的冷遇，进入2月份保利地产推出10送10的极具诱惑力的分配方案，然而等待保利地产的却是复牌后的暴跌。这些都充分说明了资本市场对于房企未来发展的极度忧虑。
这些似乎都极有力的说明了房价拐点的到来。然而，情况似乎有不那么简单。我们先来分析一下，王石抛出拐点论的背景。在王石谈话的前后，国家新一轮的宏观调控措施刚出台不久，这轮对于房企调控收缩得很急，银行对于房企的贷款也减少了很多。这对于在去年还是靠银行贷款来高价拿地的房企来说，打击可谓说巨大的。然而就在这时候资本市场也遭遇了新一轮的调整，靠直接融资来渡过难关的房企来说生存的环境可谓说雪上加霜了。而此时，在短短一个月以内，全国许多家房地产中介公司就因为资金链断裂而宣布破产。这样，似乎生存下来已经成为房企的最大的功课了。
不可否认的是，正是国家严厉的宏观调控，使房企难以借到钱，从而影响到房企的资金链。进而使房地产市场陷入了暂时的低迷。不过纵观国家之前几次对于房地产市场的调控的意图来看，国家并不是想让房地产市场陷入低迷，只是想让不断飙升的房价能够在能够接受的范围之内来合理地运行。从这层意义上来说，这轮的调控也不会使房价突然进入一个下降的通道。尽管全国各地的许多地区的房价都开始有所回落，但是这也只是对于前期房价上涨过快的一种修正罢了。因此，现在的房地产市场只是陷入的暂时性低迷，这和06年国家出台“国八条”后的一段时间房地产市场的表现何其相似。在这样敏感的时候，万科抛出房价拐点论，难道王石真的希望年轻人到40岁再来买房吗？显然，这不符合万科的利益，但王石的真实动机又是什么呢？
在王石抛出拐点论后，万科在全国的一些一线城市的房子开始打折出售。这种促销的行为在房地产市场可以说的这么多年以来的第一次。而对于这种促销的行为，许多的房企目前还处于观望状态，表示并不急于跟进。万科言行一致的做法让现在正处于生存危机的许多房企的日子更加难过了。由此，一些中小开发商必将被市场所淘汰。而这也是万科抛出拐点论的真实目的。众所周知，经过前几年的爆发性的发展，全国现在有几万家开发商，而一些中小开发商本没有开发的实力，但是由于当时房地产市场正处于卖方市场，所以这些开发商有了鱼目混珠的机会。但是经过这些年的超高速的发展，现在的房价也处于相对的高位了，而现在许多居民又理性地选择了持币待购，所以指望行业再有以前的发展速度是不现实的了。这样，房地产市场渐渐地进入了买方市场。万科作为行业的领导者，当然希望下一轮行业好转时，能够保持行业的领先，甚至还能保持相对高速的发展。这样，在现在行业暂时处于低迷期的时候，万科所要做的事就是让行业中的落后者彻底退出市场，然后万科高举收购大旗，进行行业的整合。所以尽管现在的降价促销会对企业的利润有所影响，但是行业的领先者往往想到的是未来的发展。万科就是这样一个行业的领先者。
经过几年的高速发展，或许房地产市场真的进入了拐点，但是进入拐点的是整个市场的竞争形势，而不是被人们理解的房价。

下跌，下跌，跌停，盘中再次跌停。这就是中国联通这个交易日以来的走势。联通这样的走势固然是深受大盘走势的影响，但是曾经在大盘急挫的时候依然能够走出独立于大盘走势的联通近来何以会走出比大盘更深的跌幅。这是曾经的强势大盘股的风采吗？
自从中国平安在市场环境不断恶化的情况下抛出数千亿的再融资计划后，市场对于再融资这一字眼可谓是极度地恐慌。就在前几天市场即将步入反弹行情的时候，浦发银行再次抛出几百亿的再融资计划，这时，许多投资者如惊弓之鸟一般纷纷出逃，大盘出现了一股杀跌的热潮。由此大盘在再融资的消息的影响下快速下跌，终盘跌幅超过3%。尽管证监会在周末新批准了两只股票型基金紧急入市救市，但是很显然这几百亿的资金和上市公司的再融资数额相比真的是杯水车薪。而在周一的盘中一度传出中国联通再融资的消息。
在目前的市场中，只要和再融资扯上关系的，等待他们的命运无疑只要一条，那就是跌停。看看我们的中国石化，中兴通讯，大秦铁路等等。对于中国石化和中兴通讯，我们不难看出他们的再融资的行为是在大盘本轮大盘大跌之前就已经进行的了，更何况他们采用的分离交易可转债的形式来进行融资的，在融资的时候市场并没有任何剧烈的反应，但是在浦发银行这次“融资门”事件后，他们也成为机构等投资者重点“打击”的对象。而对于大秦铁路和中国联通尽管市场有传闻他们也要进行融资，但是他们的高管还是极力否认这种传闻。在这种风口浪尖的时候，突然之间传出如此多的再融资传闻，尽管我们无法判断它们的真假，但是在这样的时刻，在这么多的传闻当中不排除有混水摸鱼的成分在里头的。毕竟，在这种市场中，想打压一只个股，只要让它和再融资扯上关系，那么它的杀伤力绝对不比原子弹来得差。
即使我们承认联通有再融资的方案，那么再联通融资完以后它的资金会投向何处呢？是3G网络的建设吗？很显然这样的说法行不通。首先，在越来越明朗的电信重组的方案中，联通是将C网买给中国电信，这样联通可以得到上千万的流动资金。对于资金，联通应该不会有很大的需求。更何况，电信重组还没最终确定。即使是联通拿到了方案，可以说摆在新联通目前的课题也应该是如何有效的整合中国网通，而不是在未来并不明朗的情况下盲目筹资去建设3G网络。
对于联通的跌停，有机构认为是经过前一段时间对于电信重组预期的炒作，目前联通的股价已经很高了。更何况，随着电信重组的日子越来越近，机构投资者可能已经开始获利了结了。尽管这有一定的道理，但是这似乎符合机构投资者的操盘的惯用手法。首先我们必须得承认的是，股市炒作的是预期。在这样的情景下，预期实现了，机构当然就是获利了结了，伴随而来的是股价的暴跌。而机构惯用的操作手法是在上市公司即将公布年报前一段时间就开始炒作这家有高分红预期的上市公司，等到上市公司年报即将出来前几天甚至前一天就开始大举出逃，这样我们看到的情景是在年报公布前的一段时间这家上市公司的股票不断飘红，有的甚至可以创出新高，但是在年报公布当日由于机构的获利了结而大举出逃。这样在当日，上市公司的股价往往是狂泻不止。这种情况在国际实业，金风科技等上市公司的身上等到了一次次的证实。而这也被称之为“见光死”。很显然，只要电信重组的预期还存在，那么机构投资者就不会放过这个炒作的题材，更何况现在的市场环境不好，题材炒作对于机构投资者来说十分重要。所以机构投资者获利了结的说法并不准确。
除了上述的原因，联通的跌停可能是机构一手主导的阴谋。在电信重组的关键的时刻，中国联通无疑是机构热衷炒作的对象。但是经过一段时间的炒作，联通的股价确实有些高，而且联通的盘子又大，机构炒作起来又不方便。因此机构就想给联通扣上一个再融资的黑锅，这样联通受此重磅消息影响，股价自然一泻千里，这样机构再趁机廉价吸货。这样就更有利于机构的重新的炒作了。

2月25日，沪综指开于4370.19点，最高4391.33点，最低4182.77点，收报4192.53点，下跌177.75点，跌幅4.07%，成交额930.47亿元，全天振幅4.77%；深成指今开盘16201.54点，最高16304.23点，最低15473.27点，收报15486.67点，下跌692.85点，跌幅4.28%，成交额432.09亿元，全天振幅5.14%。
这已经是两市第五个交易日下跌，在这五个交易日中，市场一天比一天下跌的多。这也是今年一月市场调整以来，上证A股创下的新低。而在这一个月中，市场的利空不断。
首先是美国的次级债比大家原先的预想还要严重，严重到可能使美国的经济步入到衰退的地步。受此消息影响，一向独善其身的A股市场也开始放量下跌。接着，中国南方大部分地区遭遇百年一见的雪灾，对于上市公司未来发展前景的担忧使A股市场更加雪上加霜。在整个一月的下半月，出于对于经济前景的担忧，A股市场急转之下，从5400多点不断下跌到4300多点，几万亿的市值在短短半个月的时间里蒸发了。而在一月，中国平安在市场环境不断恶化的情况下推出了几千亿的巨额融资方案，将市场几乎推向了崩溃的边缘。在二月初证监会紧急出台了救市方案-新批准两只股票型基金。而这也成为历史上大盘最大单日涨幅的导火索。尽管如此，在春节后市场依然没有给我们带来惊喜。就在市场即将开始走好的时候，浦发银行的巨额再融资方案的出台深深地打击了投资者做多的信心。由此，市场对于出台再融资方案的公司一律用“脚进行投票”。
如果说06年乃至07年A股市场高歌猛进是由于股权分置这一困扰市场多年的顽疾得到解除后，市场的自我修正的话，那么显然目前的A股市场明显缺乏上升的动力。难道这意味着牛市的结束熊市的来临？
我们发现，在这股市生态系统中，有上市公司，大股东，机构投资者，散户等众多参与者。可以说这些参与者在股权分置改革后都坐在了同一条船上。在06年乃至07年A股市场高歌猛进，他们是和谐相处的，原因很简单，他们都赚到了钱，他们的利益都得到了最大程度的满足，所以大家相安无事，快快乐乐地一起赚钱。然而，随着市场的外部环境的日益严峻和内部宏观调控的不断加强，市场慢慢地失去了原来的锋芒，不断的下跌使中小投资者和大股东甚至上市公司的矛盾日益激烈化。据了解，今年A股市场解禁的大小非达到几千亿的水平，而在这些大小非中，许多减持的意愿非常强烈。这也成为2月困扰乃至阻碍A股市场走强的十分关键的因素。但是对于中小投资者而言，他们的美好的愿望是能够从上市公司那里得到丰厚的回报。一方是减持意愿十分强烈，一方是想得到好的回报，双方的利益的矛盾不言而喻。也许这还并非是市场不断探底的主要原因，因为即使是小非也要找个好的价格减持，显然大盘一直下跌不利小非的减持。市场不断探底的主要原因是浦发银行等大盘蓝筹股不断涌现的天量再融资。其实再融资是股市的重要的功能，但是上市公司在不恰当的时候推出如此巨额的再融资方案简直可以说是“圈钱”行为。也许上市公司可以有一万条的融资理由，但是在投资者普遍大幅度亏损的情况下，上市公司再来“圈”中小投资者的钱。你说投资者能够接受吗？很显然，上市公司的利益和中小投资者的利益再次对立起来。可以说，最近推出再融资方案的上市公司遭遇投资者的集体抛售是投资者对于上市公司恶意圈钱的行为的强烈的反对的表现。
现在A股市场已经跌破了年线，投资者的信心受到了很大的打击，并且市场很有可能不断地滑向深渊。眼看同坐的一条船即将沉没，在这条大船上的各方都想方设法地想拯救这艘大船，但是由于上市公司把自己的利益完全置于中小投资者的利益之上，所以现在大股东乃至上市公司已经失去了中小投资者的信任。为什么我们的上市公司总是想等到不可挽救的时候才会记起来去挽救这时局呢？股市随时都有可能崩盘，股市已处于危急时刻，相信上市公司也不希望股市崩盘。在此危急存亡之秋时，上市公司给与我们的难道仅仅是沉默吗！此时，我们不禁要问，中国股市，拿什么来拯救你？股市并非不可救也！此时，我们最需要的也许不是证监会的救市方案，也许是上市公司十分诚意的救市“良药”。