《经济学人》：希腊债务危机，深渊边缘

在希腊无力偿还债务，整个欧洲都笼罩在恐慌之中，并且危机迅速扩散影响到欧洲其他的经济体的情况下，欧盟总统赫尔曼·范龙佩还未沮丧。在4月28日，也就是周三,他坚称希腊的债务问题将会得到妥善解决。他还说欧元区的领导人们将在下月一起商讨他们之前和国际货币基金组织（IMF）议定的联合贷款计划以支援希腊。欧洲央行行长让-克劳德·特里谢，也发表了一份类似文件，声称希腊的债务问题“不成问题”。

特里谢行长和范龙佩总统的冷静反应并没有获得市场的响应。本周三，希腊政府称将禁止抛空以防止投机商对国家的银行业造成进一步损害。在声明发布前一天，希腊银行股票暴跌近10%，受国家将受债务影响进入低潮这一担忧的影响，雅典证券交易所当天行情总体跌幅达6%。事实证明，这些担忧并非没有道理。闭市后，为表示对希腊的不满，标准普尔将希腊的债券评级下调为“垃圾”级。同时将希腊银行的信用评级降至“垃圾”级，因其对政府债券敞口过大（注：“敞口”是指在金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度。“敞口”是金融风险中的一个重要概念，但是与金融风险并不等同。“敞口”大的金融资产，风险未必很高）。

市场始终对希腊债务风险抱持不乐观态度

虽然对抛空的禁止暂时稳定了希腊本土的证券行情，债券市场对希腊无法偿还债务的可能性预期仍很高。受投资者对希腊援助计划可能搁置的担忧影响，希腊国债价差（与德国国债比较的风险差额）达到13年来最新高度。上周，希腊、欧盟和国际货币基金组织已就此事展开磋商。

今年年初，希腊政府预期向欧元区政府和国际货币基金组织申请近45亿欧元（合约60亿美元）的紧急贷款，其中最先到位的大部分资金将用于5月19日8.5亿欧元国债的再融资。但是随着危机的升级，显然希腊可能需要更多贷款。据称，欧盟和国际货币基金组织将在今后3年内向希腊提供1200亿欧元——如果得以施行的话，这将成为目前规模最大的主权援助。

即便如此，如果希腊未来的经济增长速度无法超越债务积累速度，这种规模的援助所能得来的最终结果也许仅能延缓最终的财政崩溃。投资者对欧盟是否能够统合政见以达成最终共识并不抱希望。作为欧盟最大的成员国，德国在援助希腊的工作中起着举足轻重的作用，但其态度仍摇摆不定。德国民意普遍普遍反对从国库中拨款帮助“恣意挥霍”（虽然原文没加引号，但是个人觉得其看法应该是不中肯的。）的希腊人。德国总理安格拉·默克尔处境尴尬。如果她同意尽快向希腊提供援助,来自选民的反对声浪可能会导致其党派在5月9日举行的地区选举中一败涂地。但她如果坐视希腊陷入绝境，这次危机肯定会迅速扩散到周边同样受债务困扰的欧盟大国——默克尔总理可能会被职责为引发一场横跨欧洲的更大危机，包括新出现的银行业危机的罪魁祸首。

葡萄牙被认为是将被危机席卷的下一个国家

如果葡萄牙继续处于重压之下，危机或会由此扩散到爱尔兰、意大利和西班牙等欧盟其他受财政赤字困扰的国家，这些国家的发展前景并不乐观，同时还负有高额债务。只有欧盟领导人们迅速果断地采取行动能够阻止危机的进一步蔓延。被希腊这样的小成员国拖累虽然会撼动欧元的地位，但是这些毕竟不会终结欧元的流通。但是，如果情况继续这样恶化下去的话，这就不再是问题的重点了。