炙手可热的万亿风投资金托管市场,浦发如何讨得PE大佬们的欢心?

浦发诺曼底

来源:环球企业家  |  作者:陈虹霖  |  阅读:

 

中国上万亿元的风投资金存量令人眼红。    最新数据显示,截至2012年8月,全国共有5011家风险投资(又称PE、VC)机构,资金存量高达1.5万亿元。

这些资金如何托管存放?对于四处招兵买马拉存款的商业银行来说,这无疑是一块香饽饽。在民生银行、招商银行等国内众多同行的激烈竞争下,浦发银行(下称浦发)股权托管规模连续五年在中国银行业中位居首位。中国银行业协会的数据显示:浦发占据了国内此类业务25%的市场份额,托管资金规模达到2000亿元。

 

生意

浦发的野心远不止如此。

“作为国内最大的股权基金托管银行,今年我们的业务目标是规模达到2500亿元。”浦发银行投资银行部总经理杨斌告诉《环球企业 家》。

一直以来,银行受政策限制不得直接成立股权投资基金。

但早在1998年,浦发便开始做起了服务风投机构的生意。事情源于当年上海市政府成立的上海创业投资有限公司,该公司专门负责管理上海市科技创业投资资金。浦发银行投行部副总经理刘梅向《环球企业家》回忆道:“我当时在建设银行工作,作为竞争对手与浦发争夺6亿元资金的托管权,最后双方各拿了一部 分。”

此后,尝到甜头的浦发对资金托管业务愈加重视,干脆成立单独的私募股权基金服务部门,把为PE、VC提供综合金融服务做成了一门独特的生 意。

直到现在,浦发仍然是国内唯一一家拥有单独服务股权基金部门的商业银行。

2013年,浦发银行进行组织架构调整,将同属二级部门的私募股权基金业务部和投行部合并,成立新的投行部并升级为一级部门,刘梅负责股权基金业务。

截至目前,浦发共托管股权基金近500只,规模近2000亿元,其服务的基金对象包含政府引导基金、产业基金、跨境基金以及市场化的本土创投基金四大类。

然而,随着银行托管业务日趋同质化,托管业务的业绩增长潜力有限。为此,浦发创建股权基金信息系统,包含基金库、有限合伙人(LP)库、项目库三大库,分别含有 4000多只基金、项目库27万家企业、LP近1000个,以便在各个阶段进行资源的对接。

“比如针对跨境基金的服务,托管是第一步,任何进来和出去的资金,资本项目下资金汇兑,账户体系建设、资金汇划、全流程监控等,都是外管局关心的问题。”刘梅表示。其中,浦发为基金投资阶段所提供的“项目对接”业务已颇具规模,浦发将全行项目库中超过27万家中小企业项目信息与基金客户进行分享。项目对接模式包括单项对接、批量对接、平台对接三种,项目库的主要功能,是由基金根据三十多个指标自由组合来筛选企业。在过去几年,浦发为80多只基金筛选了7000多个有效项目,推荐了130余家企业,基金遇到中意的目标,浦发则配合促成,参与洽谈、定价谈判等,目前撮合成功率在15%至20%之间。

企业在引入风投资金以后,实现了财务结构的优化和企业的快速发展,综合经营能力得以提高,也会降低银行的信贷风险,由此浦发便会考虑“跟贷”。2012年,浦发迅速推出“投贷联动”业务,在全国筛选38只基金,每一只给予一定的贷款额度,在额度范围内,基金所投资的企业,浦发会配套信贷支持,其中最高的单笔贷款达2000万 元。

“银行贷前审查、贷款审核都是独立决策,但基金投票表决的意见也会成为放贷的重要参考。在放贷后银行会和基金联动,基金负责投后管理,银行负责贷后管理,只有银行和基金从头到尾和企业‘泡’在一起,才能真正实现投贷联动。”刘梅表示。

截至目前浦发已先后与60家知名股权基金开展投贷联动合作,至今共对90余家企业完成累计50亿规模的贷款支持。今年浦发升级股权基金信息系统版本后,将进一步降低企业的准入门槛,同时把合作的基金家数扩大到近100 家。

衍生

仅仅局限于“投贷联动”?这显然不够。2014年,浦发针对小而美的企业推出了一项全新的措施—“认股选择权”。

比如,基金锁定企业后,先让银行向其提供早期结算、流动贷款等服务,当企业销售收入、利润达到一定指标的时候,基金选择“行权”—投资该企业,如若企业达不到指标则可放弃或转让该协 议。

“过去投贷项目对接的成功率不高,因为企业和基金有一个磨合了解的过程,现在很多企业都对此感兴趣。”刘梅认为,帮助企业找到潜在的战略投资人,基金获得了潜在的投资标的,而浦发也因此拥有了一批有潜力的贷款客户,三方实现多赢。

除了“认股选择权”,近期浦发还相继推了PE退出服务、LP份额转让等新项目。据统计,近5年来,国内股权基金投资项目近6000个,而项目退出不到2000个,存量项目超4000个,股权基金退出形势严峻。PE退出服务则是结合银行的资源,为基金“私人订制”退出服务方案。

“我见到一家成立四年的上海本地PE公司,管理层现在很痛苦。之前他们投了40个项目,到目前为止,只退出了两个,其实很多都是非常好的项目。为了解决退出问题,公司决定每个月向浦发提交企业清单,由浦发梳理后,帮其解决退出难题。”刘梅说。

浦发银行的PE退出服务项目目前主要涉及四个方面:首先,仍以IPO上市退出为主,浦发的上市顾问团队会与券商形成联盟,基金投资项目交给浦发后,由浦发帮其做上市前的辅导,后期的上市IPO阶段则通过券商完成;其次是在场外资本市场上退出,浦发利用遍布全国的分支机构及与全国中小企业股份转让系统、各地股权/产权交易中心的合作关系,促使股权基金通过场外市场交易退出,刘梅认为这会是接下来两年比较主流的模式。

还有并购重组、私募二级市场这两种退出方式。浦发通过寻找交易对手、辅助尽职调查与估值、制定退出方案,同时为交易提供资金支持。

带动

“我认为今年实现2500亿元是一个适中的目标,最主要还是希望通过私募股权基金业务带动其他业务的增长。”刘梅表示。

实际上,浦发花费大量人力物力所运营的私募股权基金服务业务对其利润贡献并不高,由此带来的托管费和中间业务收入相对有限,并不能成为银行主要的盈利来源。

那为何浦发仍继续在此项业务上大量投入?对此,刘梅这样解释:私募股权基金业务和公司业务有非常紧密的联系,能够由此培养很好的种子公司,带来优质的客户群,同时使得浦发的投行和别的银行的投行实现差异化。

杨斌表示,“如果未来的监管与国际接轨,能够赋予银行从事股权投资,或者和券商一样拥有IPO业务的资格,那浦发凭借多年的积累,能够迅速地从此项业务中捕捉到新的商 机。”

银行传统的存贷利差业务盈利水平普遍下滑,商业银行无不面临着转型的难题。部分商业银行在转型中积极做大投行业务,努力提升中间业务收入。从某种意义上来说,浦发在私募股权业务上的投入也为自己找到了一片新的蓝海,结合其广泛的企业客户资源和金融资源,开创了新的收入来源。

2013年以来,为应对金融脱媒、利率市场化等挑战,浦发明确将投行业务确立为五大重点突破领域。新投行部升级成为一级部门之后,也获得了独立的人事权,相关人员得到补充。2013年浦发投行部由30多人增加到70多人,增加了一倍的人力。

 2014年浦发银行年报显示,2013年浦发的营业收入突破千亿元,同比增长20.57%。其中,增长尤为突出的是投行业务。2013年其投行业务营收333.44亿元,占全行营业收入33%,实现投行中间收入32.68亿元,占对公中间业务收入的21%,同比增长81.25%。

浦发的脚步并未停息,他们正急于开发新的并购基金项目,好为黑石、KKR等国际风投巨头服务,这对于浦发而言又是新的挑战

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