中国银行出手竞购，是一桩好生意吗？
RBS“割肉”投行
英国老牌银行苏格兰皇家银行(RBS)，正在为十年前的疯狂扩张埋单。
1月12日，RBS发布公告称，计划出售或关闭旗下投资银行业务中盈利能力不佳的部分，将出售或者关闭现金股权、并购咨询、企业银行以及股权资本市场部门，并且已在跟多个潜在买家进行谈判。
而据外电最新消息，RBS计划裁员4800人，其中投行部门裁员3500人，主要原因是市场动荡及英国的高监管成本。
市场盛传的五家竞买者包括中行、瑞穗、渣打及澳新等。据知情人士透露，中行确实正在参加竞购，而“RBS现在很缺钱”业内众所周知。
2011年第三季度，RBS的主要投行部门，即GBM（环球银行和市场部）营业利润仅1.12亿英镑，相比去年同期的5.89亿英镑下滑81%。RBS的投行业务回天乏力。
事实上，金融危机之后，RBS一直在剥离非核心资产，出售部分零售业务、保险业务及其传统的飞机租赁业务之后，投行成为下一个被重组的目标。
投行剥离
根据RBS公告，此次将把投资银行业务重组为“市场”和“国际银行”两个部分，其余部分或关闭或出售。其中，“市场”部门主要为投行业务中保留下来的所有集团业务中企业及机构客户服务，以固定收益、外汇、债务融资、交易服务及风险管理为重心，公司将退出目前不能盈利的现金股权、企业经纪以及并购业务。
新成立的“国际银行”部门则包括以前的环球银行及市场部(GBM)的企业银行业务，以及环球资金及贸易融资服务部(GTS)中的国际业务，“国际银行”部门将为客户在债务融资、风险管理和支付服务方面提供“一站式”服务，稳定的企业存款为其主要资金来源。
RBS在声明中指出，此次调整是为适应英国银行业面临的保守要求。
但更重要原因是，全球投行正处于一个低潮期，而RBS又面临着严重的投行资本不足的困境，一位供职于纽约某证券公司的人士表示。与传统商业银行的业务模式不同，投资银行是双刃剑，年景好的时候大肆吸金，市场差时也可能赔得底掉。
实际上，RBS在去年已裁减GBM2000名员工，同时，缩小了投行业务范围，将客户基础从危机前的2.6万削减至5000，并已从12个国家全面退出，这只是“改变RBS”计划的一部分，但目前看来收效甚微。
“我们正在考虑出售或关闭现金证券、公司经纪、股权资本市场、并购业务。”RBS称，至去年9月，这部分业务的营收仅2.2亿英镑，是一笔赔钱买卖，因此急需一个接盘者拿走这块烫手山芋，而优质的股权投资业务和固定收益类业务却依然有利可图，可以持续为RBS提供可预期的收益。
前述纽约某证券公司的人士称，像RBS或者美银这样比较“弱”的大型金融集团往往涉猎业务过多，虽然有证券业务，但投行竞争力又偏弱，一旦出现业务量下滑、运营成本增加、政府监管严格的环境，就只能关闭部分业务部门，“收缩、整合是RBS目前唯一的选择”。
接盘者迷局
“投行交易跟别的部门不一样，一般竞购者要签订保密协议，先了解其内部有些什么资产，然后才开始竞标。”上述纽约某证券公司人士称，剥离银行任何部门的资产都是一个缓慢的过程，虽然RBS此次出售不乏竞买者，但现在市场条件不好，大家一定会非常谨慎，而且有一定议价空间。
就收购投资银行来说，值得关注的是一些没有上市的资产，接盘后如果能上市，也算是物有所值。不过，RBS的投行业务并未完全卖掉，而且资产包中具体情况尚不得而知，资产价值还无法判断。
此次RBS优先考虑出售的是一些杠杆比较高、对资本金要求高的资产，但是能带来稳定收益的固定类衍生产品业务都被保留了下来，剥离掉一些不带来收益甚至收益较低的资产。一位欧洲银行中国区负责人分析，“RBS没有彻底卖掉投行业务，而是保留了盈利的部分，市场好转之后肯定是力图东山再起的。”
目前，RBS已聘请Lazard寻找相关业务潜在买家，五家竞买者，例如中行、瑞穗、渣打等，都是利润增长稳定，经营波动较小，有资金实力购买RBS投行业务的银行。业内人士分析，从RBS角度来讲，挑选竞买者除了价格高低，应该还会考虑自己出售的资产有无可能培养一个强有力竞争对手，政治层面的因素也可能会产生影响。
2005年RBS以战略投资者身份入股中行，2009年RBS出售手中持有的全部中行H股离场，共计套现401.46亿港元；而渣打和澳新2009年也已经在RBS出售其亚洲零售及企业银行业务时参与过竞购；瑞穗银行则是稳健的日资银行的代表。
渣打银行表示，2012年1月至3月是针对RBS投行竞购案的缄默期，集团不对外发表此事的相关意见。
“我个人认为这次收购会收到一个空壳子，投行的核心是人，但是RBS投行部门的核心人才在荷兰银行被收购时就已经流失了相当一部分。”前述某欧洲银行中国区负责人对此表示担忧。
此外，收购之后的整合依然有无数难题，尤其是RBS出售的现金股权、企业经纪以及并购业务资产质量并不高，盈利能力并无亮点，短期内新的资产不会对竞购者的资产负债表有所贡献。
前述某欧洲银行中国区负责人表示，现在中行和瑞穗的呼声很高，但是如何克服政策和文化上的壁垒问题，依然让人忧虑，“便宜的资产收进来可以，但是整合要花大力气。”
据知情人士透露，中行胜出的可能性比较大，引入一个国际化投行平台，可加速国内银行的成长。
1月12日，RBS发布公告称，计划出售或关闭旗下投资银行业务中盈利能力不佳的部分，将出售或者关闭现金股权、并购咨询、企业银行以及股权资本市场部门，并且已在跟多个潜在买家进行谈判。
而据外电最新消息，RBS计划裁员4800人，其中投行部门裁员3500人，主要原因是市场动荡及英国的高监管成本。
市场盛传的五家竞买者包括中行、瑞穗、渣打及澳新等。据知情人士透露，中行确实正在参加竞购，而“RBS现在很缺钱”业内众所周知。
2011年第三季度，RBS的主要投行部门，即GBM（环球银行和市场部）营业利润仅1.12亿英镑，相比去年同期的5.89亿英镑下滑81%。RBS的投行业务回天乏力。
事实上，金融危机之后，RBS一直在剥离非核心资产，出售部分零售业务、保险业务及其传统的飞机租赁业务之后，投行成为下一个被重组的目标。
投行剥离
根据RBS公告，此次将把投资银行业务重组为“市场”和“国际银行”两个部分，其余部分或关闭或出售。其中，“市场”部门主要为投行业务中保留下来的所有集团业务中企业及机构客户服务，以固定收益、外汇、债务融资、交易服务及风险管理为重心，公司将退出目前不能盈利的现金股权、企业经纪以及并购业务。
新成立的“国际银行”部门则包括以前的环球银行及市场部(GBM)的企业银行业务，以及环球资金及贸易融资服务部(GTS)中的国际业务，“国际银行”部门将为客户在债务融资、风险管理和支付服务方面提供“一站式”服务，稳定的企业存款为其主要资金来源。
RBS在声明中指出，此次调整是为适应英国银行业面临的保守要求。
但更重要原因是，全球投行正处于一个低潮期，而RBS又面临着严重的投行资本不足的困境，一位供职于纽约某证券公司的人士表示。与传统商业银行的业务模式不同，投资银行是双刃剑，年景好的时候大肆吸金，市场差时也可能赔得底掉。
实际上，RBS在去年已裁减GBM2000名员工，同时，缩小了投行业务范围，将客户基础从危机前的2.6万削减至5000，并已从12个国家全面退出，这只是“改变RBS”计划的一部分，但目前看来收效甚微。
“我们正在考虑出售或关闭现金证券、公司经纪、股权资本市场、并购业务。”RBS称，至去年9月，这部分业务的营收仅2.2亿英镑，是一笔赔钱买卖，因此急需一个接盘者拿走这块烫手山芋，而优质的股权投资业务和固定收益类业务却依然有利可图，可以持续为RBS提供可预期的收益。
前述纽约某证券公司的人士称，像RBS或者美银这样比较“弱”的大型金融集团往往涉猎业务过多，虽然有证券业务，但投行竞争力又偏弱，一旦出现业务量下滑、运营成本增加、政府监管严格的环境，就只能关闭部分业务部门，“收缩、整合是RBS目前唯一的选择”。
接盘者迷局
“投行交易跟别的部门不一样，一般竞购者要签订保密协议，先了解其内部有些什么资产，然后才开始竞标。”上述纽约某证券公司人士称，剥离银行任何部门的资产都是一个缓慢的过程，虽然RBS此次出售不乏竞买者，但现在市场条件不好，大家一定会非常谨慎，而且有一定议价空间。
就收购投资银行来说，值得关注的是一些没有上市的资产，接盘后如果能上市，也算是物有所值。不过，RBS的投行业务并未完全卖掉，而且资产包中具体情况尚不得而知，资产价值还无法判断。
此次RBS优先考虑出售的是一些杠杆比较高、对资本金要求高的资产，但是能带来稳定收益的固定类衍生产品业务都被保留了下来，剥离掉一些不带来收益甚至收益较低的资产。一位欧洲银行中国区负责人分析，“RBS没有彻底卖掉投行业务，而是保留了盈利的部分，市场好转之后肯定是力图东山再起的。”
目前，RBS已聘请Lazard寻找相关业务潜在买家，五家竞买者，例如中行、瑞穗、渣打等，都是利润增长稳定，经营波动较小，有资金实力购买RBS投行业务的银行。业内人士分析，从RBS角度来讲，挑选竞买者除了价格高低，应该还会考虑自己出售的资产有无可能培养一个强有力竞争对手，政治层面的因素也可能会产生影响。
2005年RBS以战略投资者身份入股中行，2009年RBS出售手中持有的全部中行H股离场，共计套现401.46亿港元；而渣打和澳新2009年也已经在RBS出售其亚洲零售及企业银行业务时参与过竞购；瑞穗银行则是稳健的日资银行的代表。
渣打银行表示，2012年1月至3月是针对RBS投行竞购案的缄默期，集团不对外发表此事的相关意见。
“我个人认为这次收购会收到一个空壳子，投行的核心是人，但是RBS投行部门的核心人才在荷兰银行被收购时就已经流失了相当一部分。”前述某欧洲银行中国区负责人对此表示担忧。
此外，收购之后的整合依然有无数难题，尤其是RBS出售的现金股权、企业经纪以及并购业务资产质量并不高，盈利能力并无亮点，短期内新的资产不会对竞购者的资产负债表有所贡献。
前述某欧洲银行中国区负责人表示，现在中行和瑞穗的呼声很高，但是如何克服政策和文化上的壁垒问题，依然让人忧虑，“便宜的资产收进来可以，但是整合要花大力气。”
据知情人士透露，中行胜出的可能性比较大，引入一个国际化投行平台，可加速国内银行的成长。