[综合报道]融资融券试点近日在上证、深证启动，券商热抢“第一单”，专家建议警惕风险
融资融券试点：在股市“花明天的钱”
上海、深圳证券交易所昨日正式向6家试点券商发出通知，将于今日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。初期融资保证金比例不低于60％；融券保证金比例不低于70％ ，即“90万便可买到价值150万股票”。
金融领域一有新动，市场反应就特别大，创业板开盘如此，现在的融资融券试点启动也是如此。
“上海和深圳营业部都在筹备，争取31日开办融资融券第一单业务。”深圳某券商人士告诉记者。据记者了解，部分试点券商在近日已经与多家私募基金接触，不仅确保第一天不会交“白卷”，同时还将争抢第一单。
不过，尽管各家券商都做足了前期筹备，但对于最后能不能争得第一单，仍要看运气。“按照目前的情况，各大券商一开市就会下单，但最后哪家券商将最先成交要看交易所集合竞价的结果，交易所系统决定第一单花落谁家。”
而对于第一单是融资、融券哪一项业务，有投资者认为，融券对中国资本市场来说，还是新事物，尽管初期的杠杆率较小，但风险仍不容小觑，融券成为第一单的可能性不大。券商人士表示，就是基于融券的意义，监管层或许会希望融券成为第一单。
中信证券200亿抢滩融资融券
中信证券昨日授予江南知名私募江苏瑞华投资发展有限公司3000万授信额度，供其开展融资融券业务。融资融券第一大单出炉。
当天晚间，中信证券公告称：同意公司融资融券业务的额度上限为200亿元，其中，正式开展融资融券业务六个月之内额度规模上限为120亿元。
目前中信证券已确定业务的各项操作细节，例如融资利率和融券费率分别为7.86%/年和9.86%/年。标的证券的折算率最高70%(保证金比例80%)，折算率最低45%(保证金比例105%)。
中信证券目前根据客户证券投资经验、风险承受能力、信用情况，评定其授信额度，该额度不超过客户申请额度，目前一般也不会超过其账户资产的25%。
专家：参与融资融券要注意风险
融资融券是一种证券信用交易方式。融资是投资者向证券公司借款购买证券，到期偿还本息；融券是投资者向证券公司借证券出售，到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。长远来看，融资融券将吸引更多资金进入股市，对市场容量和上涨都可能是个利好消息。
在以往证券交易中，投资者只能做多，不能做空，熊市来临时，要么看着卖空的投资机会白白流失，要么狠心割肉，否则只能在股市由熊转牛的漫长过程中煎熬，无法借助融券卖空套利回避风险。融资融券业务开展后，投资者既可做多，也可做空，增加了选择和盈利机会。
同时，融资融券业务允许投资者以超过自有资金一定额度的股票和资金进行投资，等于放大了投资者自有资金的使用效应，从而可以使其获得更多的投资收益。
然而，融资融券业务具有专业性强、杠杆高、风险大等特点，投资者在关注融资融券可能带来的收益时切记不可忽略其潜在风险。中小投资者如果对大势把握不好，方向判断出现失误，容易深度被套，若缺少资金补仓拉低成本，那么风险将随之增大。因此，投资者在进行融资融券交易前，应充分认识风险并掌握防范方法，以求最大限度避免损失，实现良好收益。
首先是证券投资亏损放大风险。融资融券交易利用了一定的财务杠杆，放大了证券投资的盈亏比例。以融资买入股票为例，假设：客户拥有资金100万元；融资保证金比例为0.5。则：客户可以先普通买入股票100万元，再将普通买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票140万元(融资买入金额=保证金/融资保证金比例=担保物市值×折算率/融资保证金比例=100×0.7/0.5)，即总共买入240万元的股票。如果该股票价格下跌10%，则亏损240×10%=24万元，是普通交易亏损的2.4倍。不过，根据交易所相关规则，融资保证金比例不得低于50%，股票折算率最高不超过70%，因此保证金比例通常要高于0.5，投资亏损放大倍数较举例情况要低。融券业务也同样存在风险放大的情况。
其次是被强制平仓的风险。根据相关规定，证券公司将实时计算客户提交担保物价值与其所欠债务的比例(即维持担保比例)；如果客户信用账户该比例低于130%，证券公司将会通知客户补足差额；如果此时客户未按要求补足，证券公司将立即按照合同约定处分其担保物，即强制平仓。通常，强制平仓的过程不受投资者的控制，投资者必须无条件地接受平仓结果；如果平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券，还将继续被追索。
再次，授信额度足额使用的不确定性风险：据相关规定，证券公司根据客户的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排等因素，综合确定或调整对客户的授信额度。即授信额度是客户可融资融券额的最高限额，如果证券公司融资、融券总额规模或证券品种融资融券交易受限，则存在授信给投资者的融资融券额度在某一时点无法足额使用的可能。
作为一项创新业务，作为改变A股单边市的重要工具，融资融券第一单的产生必定会“名留青史”，而这也是券商树立品牌的重要机会，这或许就是试点券商们挤破头争抢第一单的根源。
然而，证券分析人士表示，目前中国资本市场仍然以中小投资者为主，而此次融资融券资金、征信、担保等门槛将中小投资者挡在了门外。“缺少投资者参与的市场，活跃度令人担忧。”