[网络版专稿]CPI三季度见顶，预期第四季度会加息27个基点，信贷环境应会回稳，政策重点仍将是行业专项措施，以管理资产价格通胀
摩根大通预期宏观政策难以大变
摩根大通中国首席经济学家王黔9月28日表示，中国经济年中的下滑趋势已近结束，然而金融市场对宏观政策走向仍充满疑虑。摩根大通预期政府的整体政策不会发生重大转变，特别是年内实施的众多行业专项紧缩措施（包括房地产调控政策）。因为实际存款利率已连续7个月为负，预期央行将于第4季度加息27点，以抑制通胀预期。同时人民币将继续升值。
8月份，消费物价指数按年回升3.5%。食品价格仍是推动通胀按年上升的重要因素,占年初至今消费物价指数通胀的68%。但非食品价格保持稳定。过去3个月的生产物价指数持续下跌。摩根大通预期未来蔬菜价格将逐步回落，同时，粮食、猪肉等其他主要食品项目的价格预期将保持稳步小幅上涨的趋势， 生产物价指数不久应会回稳，因此预期CPI将在第3季度见顶（年率），明年初将在3%附近逐步靠稳。
就汇率政策而言，由于美国中期选举在即以及中国未来数月的贸易盈余可能扩大，摩根大通预测人民币兑美元的双边汇率的年底目标为6.6。
摩根大通预期整体货币环境将大致保持宽松。王黔表示，因年内多数时间新增贷款量紧贴政府目标，而且固定投资增长已随银行贷款总额放缓而减速，信贷紧缩最剧烈的阶段看似已经结束。尽管央行将继续密切关注房地产贷款扩张，但下半年的信贷环境应更有利于其他行业。
但是市场对于房地产政策的忧虑重燃。王黔认为，政府将继续着眼于实施行业专项措施，从供应和需求两个方面控制房价的进一步上涨。就需求而言，政府致力于通过收紧按揭政策及税收措施，抑制投机及投资需求。供应方面，政府强调加快建设低成本经济适用房，且最近着重限制对于房地产开发商的放贷规模以及开发商在金融市场的融资。在这些限制下，开发商将不得不加快个人住房的短期供应。未来数月，决策者可能会静待房地产调控政策的影响，然后再决定是否采取进一步行动。